كيف تصبح غنيا بالتجارة | لماذا التجارة هي أفضل طريق للثراء؟

استثمر بذكاء ملخص كتاب المستثمر الذكي لتحقيق النجاح المالي

ملخص كتاب المستثمر الذكي يعد كتاب المستثمر الذكي لمؤلفه بنجامين جرهام أشهر وأفضل كتاب تم تأليفه في مجال الاستثمار للرغم من ان عمر هذا الكتاب قد قارب على 70 عاما الا انه الافضل على الاطلاق بين الكتب التي تم تأليفها عن الاستثمار.

والذي وصفه الرجل الثالث على العالم من حيث مستوى الثراء الملياردير وريام بافيت بقوله لقد قرأت الطبعة الاولى من هذا الكتاب اوائل عام ألف وتسعمائة وخمسين عندما كنت في التاسعة عشرة من عمري وظننت آنذاك ان كتاب المستثمر الذكي هو أفضل كتاب عن الاستثمار على الاطلاق.

ويشير الى ان كلا من الفصل الثامن والفصل العشرين من كتاب المستثمر الذكي بالتحديد قد شكلا حجر الاساس لنشاطه الاستثماري فقد تعلم منهما الكثير عن كيفية الاستثمار في الاسهم والتفكير بسوق الاسهم وبناء عليه فانه ينصح المستثمرين بقراءة هذين الفصلين بإمعان.

والرجوع اليهما مرات ومرات وخاصة عندما يكون السوق قويا او ضعيفا وعلى الرغم من ضخامة كتاب المستثمر الذكي، هذا الكتاب حوالي ثمانمائة صفحة الا انه يستحق القراءة فهو يعد مصدرا ثريا للمعلومات التي لابد ان يعرفها كل من يريد النجاح في عالم الاستثمار في الاسهم والعمولات والسندات على الخصوص.

كما انه يحتوي على معلومات مفيدة وقواعد اساسية لكل من يخطط لان يكون مستثمرا ذكيا فهو يؤسس للإطار الفكري الصحيح لاتخاذ القرارات السليمة في مجال الاستثمار بعيدا عن العواطف ويركز كتاب المستثمر الذكي على الاجابة عن الاسئلة التي تهم كل مستثمر ومنها ما العوامل التي يتم بناء عليها اختيار الاسهم? ومن هو المستثمر الذكي? وكيف يجب على المستثمر الذكي ان يتعامل مع عاطفته التي قد تدفعه الى المغامرة.

وغيرها من الاسئلة وقبل الخوض في الحديث عن بعض ما جاء في كتاب المستثمر الذكي من قواعد وارشادات استثمارية ثمينة دعونا نتوقف قليلا كي نتعرف على مؤلفه بنجامين غراهام.

من هو بنجامين غراهام مؤلف كتاب المستثمر الذكي؟ 🤔

بنجامين غراهام يُعتبر أحد أعظم مستشاري المال في القرن العشرين وعميد التحليل المالي على مستوى العالم ووُصف بأنه الرائد الوحيد الذي أسس لنفسه مكانة بارزة في مجال الاستثمار في عصرنا الحاضر، وانطلقت بدايته المهنية في بورصة وول ستريت.

تمكّن بنجامين غراهام من تحقيق ثروة ضخمة بفضل استراتيجيته الفريدة، حيث اشترى جميع الصفقات الخاسرة وتمكن من تحقيق أرباح تفوقت على أرباح البورصة العالمية وإن إنجازه هذا كان بلا شك إنجازاً استثنائياً لم يحدث مثيله في التاريخ.

لا شك أن بنجامين غراهام يُعَد الأب الروحي لمدرسة الاستثمار، وترك تأثيراً كبيراً على جيلٍ من المستثمرين والخبراء الماليين الذين أخذوا منه الإلهام والنصائح القيمة في مجال الاستثمار والتداول وتركيزه على قوانين الاستثمار الراسخة والتحليل الدقيق ساهم في بناء رؤية فريدة للاستثمار تتجاوز حدود الزمن وتظل مُلهمة حتى اليوم.

ملخص الكتاب قواعد الاستثمار الذكي في الاسهم واسواق المال

القيمة الحقيقية هي اساس الاستثمار.

لقد أكد جراهام على الاهمية الكبرى لهذا المبدأ حيث يقول ان على المستثمر ان ينظر الى الشركة التي اصدرت السهم على انها تمثل القيمة الحقيقية وليس الى قيمة السهم مهم كان سعر السهم مرتفع او منخفض وقد شبه البرصة بشخص أطلق عليه تسمية مستر ماركت وهو يأتي كل يوم لصاحب السهم ليعرض عليه سعرا مرتفعا او منخفضا فيقول جراهام ان المستثمر الذكي لا ينجر بسهولة وراء مستر ماركت فيبيع السهم ما دام مقتنعا بقيمة الشركة التي اصدرت السهم.

القيمة مقابل السعر.

يرى جرهام عند التعامل في الاسواق المالية ان اهم عاملين يجب التركيز عليهما هما السعر والقيمة والمستثمر الذكي هو من يعرف معنى كل من هذين المصطلحين ويستطيع التمييز بينهما فالسعر هو ما يدفعه المستثمر للحصول على السهم. 

اما القيمة هي ما يتسلمه في حال بيع السهم ويعتقد غراهام ان الغالبية العظمى من المستثمرين لا يدركون الفرق بين قيمة السهم و سعر السهم ويقول ان السعر والقيمة مرتبطان ببعضهما فقد تتباعد القيمة عن السعر احيانا بأسعار مرتفعة وأحيانا بأسعار منخفضة لذا فهو يرى ان المستثمر الذكي لا يتأثر بطبيعة السوق سواء كان في وضع صعود او هبوط بل يركز على القيمة الحقيقية للسهم.

المضاربة مقابل الاستثمار.

يعتقد غراهام بأهمية النجاح في الاجل الطويل ويقول ان بيع وشراء الاسهم يعبران عن علم الاختيار الا ان الكثير من المستثمرين يقولون ان الاسهم وجدت من اجل المضاربة وهو الربح السريع ويرسمون خطة للنجاح على المدى البعيد ومن وجهة نظر جرهام المستثمر الذكي هو من يضع لنفسه خطة عمل ويلتزم بها قدر الاستطاعة كي يزيد من فرصه في النجاح.

التعامل مع السهم بانه حصة في شركة قائمة.

بمعنى ان المستثمر الذكي يتعامل مع السهم وكأنه مشروع قائم بذاته وليس مجرد ورقة فقط للتداول ويؤكد على ان قيمة السهم تتأثر بقيمة الشركة فكلما زادت كلما ادى ذلك الى زيادة قيمة السهم والعكس صحيح ومن هذا المنطلق استنتج جرهام مبدأين اساسيين في عالم الاستثمار وهما

المبدأ الاول يتضمن الهامش والامان

حيث يمكن للمستثمر وسط ظروف معينة شراء السهم بسعر اقل من قيمته الحقيقية وكلما كان السهم اقل من قيمته الحقيقية كلما قل عامل المخاطرة وكلما زادت نسبة الارباح فإنك لست على هذا القدر من الدقة في مقدرتك على حساب قيمة أحد الاسهم.

ولكن ما يمكنك فعله هو تقدير قيمته ونقول مرارا وتكرارا ان المستثمرين ينبغي ان يحصلوا على الملكيات في المجالات التي يكون فيها تناقض واسع وان استطعت شراءها بمقدار ثلثي قيمتها فافعل ومهما كنت حريصا فان المخاطرة التي لا يستطيع اي مستثمر ان يتحاشاها هي الا يكون على صواب فقط على ما يطلق عليه جرهام هامش الوقاية اي عدم الافراط في دفع الاموال مهما بدا الاستثمار مثيرا فيمكنك الحد من فرص وقوعك في الخطأ 

المبدأ الثاني يتضمن توجه المستثمر

تجاه تقلبات السهم والسوق فيقول جرهام ان المستثمر بعد ان ينتهي من دراسته ويقرر الاستثمار في سهم ما لا يجب ان يلتفت لمتغيرات خارج دراسته واهم تلك المتغيرات هي تذبذب سعر السهم لاسباب خارج دراسته فيقوم بابهام العلاقة بين القيمة والسعر مثلا شراء سهم على اساس شهرته الحالية او الاتجاه الصاعد الهابط وامل أن سعر هذا السهم سوف يرتفع بسبب الظروف المتغيره يعتبر مضاربة واغلبيات العظمي من العمليات في أسوق المال هي مضاربات وليست استثمار فهذه التقلبات تخدم المستثمرين.

لا تدع العمر يؤثر على استثماراتك

جراهام يعتقد أن اختيار نوع المستثمر الذي ينبغي أن تكون عليه يعتمد على استعدادك للوقت والجهد الذي تضعه في محفظتك وظروفك ولا ينبغي أن يعتمد هذا على المخاطرة أو عمرك ويقدم جراهام هذه الأمثلة ليظهر كيف لا ينبغي أن يؤثر العمر على استثماراتك:

1. الشخص البالغ من العمر 89 عامًا لديه 3 ملايين دولار ومعاش كافٍ والعديد من الأطفال وسيكون من السذاجة أن يقوم هذا الشخص بنقل معظم أمواله إلى السندات وهذا الشخص لديه ما يكفي من المال بالفعل، وأطفاله سيكونون ورثة لأسهمه.
2. الشخص البالغ من العمر 25 عامًا الذي يوفّر لزفافه ودفعة أولى لشراء منزل لا ينبغي أن يضع كل أمواله في الأسهم.

كلا السيناريوهين يتحدى النصيحة العامة بنقل الأموال من الأسهم إلى السندات مع تقدم العمر بدلاً من ذلك، هناك عوامل أخرى أكثر أهمية وينبغي أن يكون نوع المستثمر الذي أنت عليه يعتمد على طبيعة عملك وعدد الأشخاص الذين يعتمدون عليك، وقبل اتخاذ قرار بشأن كيفية استثمارك، ينبغي عليك مراعاة العوامل التالية:

• هل أنت أعزب أم متزوج؟
• هل يعمل شريكك وكمية دخلهم؟
• هل لديك أطفال؟ إذا لم يكن الأمر كذلك، هل ترغب في الحصول على أطفال؟ متى ستبدأ التكاليف العالية، مثل تعليم الكلية؟
• هل سترث أموالًا في وقت ما؟ أم أنك ستضطر إلى إنفاق أموال لدفع تكاليف إقامة أحد والديك في دار للرعاية؟
• هل وظيفتك مؤمنة؟
• إذا كنت تعمل بنظام العمل الحر، فكم من الوقت تعيش شركات مماثلة عادة؟
• هل تحتاج استثماراتك لتكمل دخلك النقدي لكي تعيش؟ إذا كان الأمر كذلك، ينبغي أن يكون لديك المزيد من المال في السندات.
• كم من المال يمكنك أن تحتمل خسارته في الاستثمارات؟

الاستثمار الدفاعي

يعتقد جراهام أن المستثمرين الدفاعيين يجب أن يكون لديهم الحد الأدنى من 25% من مدخراتهم في السندات والحد الأقصى 75% من مدخراتهم في الأسهم وكما ينصح جراهام بعدم شراء الكثير من الأسهم بكميات صغيرة على مدى سنوات عديدة.

على الرغم من أهمية التنويع، إلا أن شراء الكثير من الأسهم بهذه الكميات الصغيرة سيجعل إعداد إقرارات الضرائب متعبًا لذلك، إذا لم تكن مستعدًا للحفاظ على سجل مفصل لجميع استثماراتك، فلا ينبغي أن تقوم بالاستثمار عليك أن تحاول الاستثمار في 10-30 سهمًا في البداية وتأكد من الاستثمار في عدة صناعات مختلفة.

عند اختيار الأسهم، كمستثمر دفاعي، يوصي جراهام باعتبار بعض الأشياء حول كل شركة:

1. ما حجم الشركة؟ اختر الشركات الكبيرة والأقل تقلبًا.
2. يجب أن تكون الأصول مضاعفة على الأقل من الخصوم، ويجب أن يكون الدين على المدى الطويل أقل من الأصول الحالية الصافية.
3. يجب أن يكون هناك أرباح إيجابية للسنوات العشر الماضية.
4. يجب أن تكون الأرباح الموزعة في شكل أرباح لمدة 20 عامًا دون انقطاع.
5. يجب أن يكون نمو الأرباح للسهم على الأقل ثلث الزيادة على مدى العشر سنوات الماضية.
6. يجب ألا يتجاوز نسبة سعر الأرباح 15 مرة الأرباح المتوسطة للثلاث سنوات الأخيرة.
7. يجب ألا يتجاوز نسبة السعر إلى الأصول 1.5 مرات قيمة الكتابة المُبلغ عنها في التقارير الأخيرة وبالإضافة إلى أن نسبة سعر الأرباح × نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لا ينبغي أن تتجاوز 22.5.

الاستثمار النشيط

يوصي غراهام بالاعتبارات المختلفة للمستثمرين النشطين الذين يدرسون الشركات:

1. يجب أن تكون الأصول الحالية للشركة على الأقل 1.5 مرات الخصوم الحالية ولا ينبغي أن يكون الدين أكثر من 110٪ من الأصول الحالية الصافية.
2. لا يجب أن يكون هناك عجز في الأرباح في السنوات الخمس الماضية.
3. يجب أن يكون هناك توزيع للأرباح على شكل أرباح.
4. يجب أن تكون أرباح العام الماضي أكثر من أرباح العام الذي قبله.
5. يجب أن يكون سعر السهم أقل من 120٪ من الأصول الصافية الملموسة.

كيفية الاستثمار في الأسهم

يقدم غراهام العديد من النصائح للاستثمار في الأسهم:

1. تجنب التداول اليومي حيث أنه يحمل مخاطر كبيرة.
2. الاكتتابات العامة الأولية (IPOs) ليست استثمارًا جيدًا حيث غالبًا ما يكون سعرها مبالغًا فيه.
3. تعامل مع السندات الرخيصة بحذر.
4. اشترِي السندات الأجنبية فقط إذا كنت واثقًا للغاية.
5. لا يعتبر الشركة العظيمة استثمارًا ممتازًا إذا كنت تدفع ثمنًا مرتفعًا للسهم.
6. تنمو الشركات الكبيرة بشكل أبطأ؛ لذلك تجنب الشركات التي تحتوي على نسبة سعر الأرباح أكثر من 25-30.
7. ابحث عن الشركات غير المحببة مؤقتًا وينسى السوق بسرعة، ومن المحتمل أن يرتفع سعر هذه الأسهم مجددًا إذا قمت بشرائها بسعر معقول.

تبني نهجًا قائمًا على الأدلة في الاستثمار

يصف جراهام الاستثمار بأنه قائم على الأدلة لا يحظى التكهن بنفس مستوى الدراسة الدقيقة التي يتطلبها الاستثمار الفعال لذلك، يصف جراهام الاستثمار بأنه يتطلب تحليلًا دقيقًا ومبدأ السلامة وعائد كافٍ إذا لم تفي استثماراتك بهذه المتطلبات، فأنت تخوض التكهن بدلاً من الاستثمار.

وكما سيتم النظر فيما بعد، يوضح جراهام نهجين يمكنك اتباعهما للتعامل مع الاستثمار الحقيقي أولاً، يمكنك أن تكون مستثمرًا دفاعيًا يهتم هذا النوع من المستثمرين بشكل رئيسي بالسلامة والحرية من الجهد لتصبح مستثمرًا دفاعيًا، يجب أن تكون على استعداد للتعامل مع المطالبات العاطفية، مثل التخلص من الذعر السائد في السوق وبالمقارنة، يضع المستثمر الجريء كمية كبيرة من وقته وجهده في الاستثمارات لذلك، يجب أن يكون المستثمرون الجريئون ملتزمين بذلك عقليًا وجسديًا.

على المستثمرين الدفاعيين والجريئين أن يكونوا مستثمرين ذكيين لن يتخلى المستثمر الذكي عن سهم بناءً على سعره. بدلاً من ذلك، سينظر في قيمة الشركة ويقرر بناءً على ذلك.

يمكنك تحقيق أرباح كبيرة من تقلبات السوق

تقلبات السوق يمكن أن تكون مخيفة، لكنها فرصة لتحقيق أرباح كبيرة وأولاً وقبل كل شيء، يجب أن تقتصر على خطر فقدان المال من خلال اتخاذ قرارات استثمارية قائمة على الأدلة لا ينبغي أن تبيع أسهمك بذعر ويشرح جراهام أيضًا أن هناك تناقضًا يتمثل في أن الشركات الناجحة تتعرض لمزيد من التقلبات في أسعار الأسهم.

لذلك، يجب أن تهدف إلى شراء أسهم الشركات الناجحة عندما تصل إلى مستوى منخفض وقد ترغب حتى في تجنب شراء أسهم الشركات الناجحة تمامًا، لأنها تعتبر أكثر تكهنًا من الاستثمارات.

ويستخدم جراهام مثال لي قصة السيد ماركت ليشرح كيف يجب علينا ألا ننجر في حالة من الذعر عندما تنخفض أسعار الأسهم وبدلاً من ذلك يجب أن نتخذ قراراتنا الخاصة فلنفترض أننا نملك حصصًا صغيرة في شركة تكلفتنا 1000 دولار.

شريكنا، يُدعى السيد ماركت، يخبرنا كل يوم بقيمة حصصنا وفي بعض الأحيان، يقيم أسهمنا بمستوى مبرر بناءً على التطورات التجارية المعقولة والفرص المحتملة ومع ذلك، في بعض الأحيان، يصبح السيد ماركت متحمسًا للغاية ويقيم أسهمنا بأسعار سخيفة.

وإذا كنت مستثمرًا ذكيًا، فلن تسمح للسيد ماركت بتحديد قيمة أسهمك وبدلاً من ذلك، يجب أن تتخذ قراراتك الخاصة بناءً على بحثك الخاص وبعد ذلك، يمكنك أن تقرر بيع الأسهم عندما تصبح بأسعار سخيفة جدًا وشراء المزيد من الأسهم عندما تصبح الأسعار منخفضة جدًا.

كن حذراً عند استخدام المستشارين الماليين

المستشارين الماليين ليسوا للجميع يجب أن توفر ما لا يقل عن 100،000 دولار للاستثمار للحصول على مستشار مالي ولذلك، تعدّ الصناديق المؤشرة ذات التكلفة المنخفضة هي الخيار الأفضل للأفراد ذوي المبالغ المالية المحدودة.

بالنسبة لأولئك الذين يملكون أموالاً، يجب أن تقرر ما إذا كان المستشار سيكون مفيدًا ويشعر العديد من المستثمرين بالراحة إذا كان لديهم رأي ثاني عند الاستثمار وينطبق ذلك بشكل خاص على الأشخاص الذين يجدون صعوبة في حساب معدل العائد الذي يجب أن يحققوه على استثماراتهم.

هذه بعض علامات التحذير التي يجب أن تبحث عن المساعدة في استثماراتك:

• لقد تعرضت لخسارة كبيرة تزيد عن 40% في محفظتك.
• تواجه صعوبة في تأمين الاحتياجات الأساسية.
• محفظتك فوضوية وليست مدروسة جيداً.
• لقد حدث تغيير كبير في حياتك، مثل التقاعد أو تصبح مستقلاً.

ذكر غراهام أن بعض المستشارين هم عبارة عن نصابين ويحاولون منعك من البحث في نتائجهم بشكل أكبر وسيخسرون أموالك في النهاية لذلك، يقترح جراهام أن تبحث عن هذه العبارات التي يستخدمها المستثمرون النصابون:

• هذه هي فرصتك لي الحياة.
• ألست ترغب في أن تصبح غنياً مثلي؟
• يجب أن تركز على الأداء بدلاً من مصاريفي.
• لا يمكنك أن تخسر باستخدام طريقتي.
• لديك مبالغ ضخمة لتحقيقها.
• هذا خدعة أعرفها فقط أنا.
• ليس عليك حتى السؤال عن شرعية هذه الطريقة.

تحليل الأوراق المالية

يصف جراهام شيئًا يُسمى تحليل الأوراق المالية وهذا هو التحليل الذي ينبغي أن يُجرى لتقدير قيمة سهم معين ويمكنك بعد ذلك مقارنة هذه القيمة بالسعر الفعلي للسهم واتخاذ قرار بشأن ما إذا كان السهم عرضًا جذابًا للشراء أم لا ومع ذلك، ينبغي ألا يكون تحليل الأوراق المالية معقدًا جدًا.

يجب أن يتطلب فقط الجبر الأساسي لذا، فإن أي شكل آخر من تحليل الأوراق المالية على الأرجح يحمل أخطاء بالإضافة إلى إجراء تحليل الأوراق المالية، ينبغي عليك أيضًا مراعاة العوامل التالية للتأكد من عدم دفع ثمن مرتفع لأسهم الشركة:

• الآفاق الطويلة للشركة
• جودة إدارة الشركة
• القوة المالية والهيكل الرأسمالي
• سجل توزيع الأرباح
• معدل التوزيع الحالي

أما بالنسبة للسندات، فإن جراهام يوصي بملاحظة عدد المرات التي تغطي فيها الأرباح المتاحة مصاريف الفائدة الإجمالية ويجب أن يكون قد حدث تغطية هذه المصاريف لمدة لا تقل عن سبع سنوات متتالية.

الهامش الأماني

يولي جراهام اهتمامًا بالغًا بالهامش الأماني كأكثر جزء مهم في استراتيجيتك الاستثمارية ويجب عليك دائمًا شراء أسهم الشركة بنسبة لا تقل عن 50٪ من قيمتها الحقيقية وسيقلل هذا المخاطر المترتبة على الاستثمار بقدر الإمكان ويعظم الفرص لك لتحقيق الأرباح.

بعض الاسئلة التي تدور في عقلك 

ماذا يعلمك المستثمر الذكي؟

يُعتبر كتاب "المستثمر الذكي" محتوي دقيقاً في الاستثمار القيمي وفقًا لجراهام، يجب على المستثمرين تحليل التقارير المالية للشركة وعملياتها وتجاهل ضجيج السوق، جشع وخوف المستثمرين هو ما يخلق هذا الضجيج ويدفع المشاعر اليومية في التحرك والتصرف بطرق خطا في سوق الأسهم.

الأهم من ذلك، يجب على المستثمرين البحث عن اختلافات السعر والقيمة - عندما يكون سعر سهم الشركة في السوق أقل من قيمته الحقيقية وعند تحديد هذه الفرص، يجب على المستثمرين القيام بعملية الشراء وبمجرد أن تتزامن قيمة السوق والقيمة الحقيقية، يجب على المستثمرين القيام بالبيع.

ينصح كتاب "المستثمر الذكي" المستثمرين أيضًا بامتلاك محفظة تتألف من 50٪ أسهم و50٪ سندات أو نقود، وتجنب الوقوع في مشاكل التداول اليومية، والاستفادة من تقلبات السوق والتقلبات السوق، وتجنب شراء الأسهم فقط عندما تكون في طليعة الاتجاه.

هل "المستثمر الذكي" مناسب للمبتدئين؟

"المستثمر الذكي" هو كتاب رائع للمبتدئين، خاصة نظرًا لأنه تم تحديثه ومراجعته باستمرار منذ نشر الكتاب الأصلي في عام 1949 يعتبر أحد الكتب الضرورية للمستثمرين الجدد الذين يحاولون فهم أساسيات كيفية عمل السوق والكتاب مكتوب من خلال مستثمر كبير في المجال ولكن استثمار طويل الأجل وليس طويل الأجل أما بالنسبة لأولئك الذين يهتمون بشيء أكثر روعة وقد يكون أكثر اتجاهًا، قد لا يكون هذا الكتاب ملائمًا لإنه ينقل الكثير من المشورة المعقولة، بدلاً من كيفية تحقيق الربح على المدى القصير من خلال التداول اليومي أو استراتيجيات التداول المتكررة الأخرى.

ما هو نوع الكتاب "المستثمر الذكي"؟

"المستثمر الذكي"، الذي نُشر لأول مرة في عام 1949، هو كتاب مشهور عن الاستثمار القيمي ويهدف الاستثمار القيمي إلى حماية المستثمرين من الأضرار الكبيرة ويعلمهم وضع استراتيجيات طويلة المدى و"المستثمر الذكي" هو كتاب عملي؛ إنه يعلم القراء تطبيق مبادئ جراهام.

كيف أصبح مستثمرًا ذكيًا؟

تحث بنجامين غراهام على مبدأي التقييم والصبر لأي شخص يرغب في النجاح كمستثمر ومن أجل تحديد قيمة الشركة الحقيقية، يجب أن تكون على استعداد للقيام بالبحث، وبمجرد شراء أسهم شركة ما، يجب أن تكون على استعداد للانتظار حتى يدرك السوق أنها مقدّرة ويرفع سعرها.

وإذا قمت بشراء الشركات التي تتداول أسعارها أقل من قيمتها الحقيقية، أو القيمة الجوهرية، حتى عندما تتعرض الشركة للمشاكل، يكون لدى المستثمر وسادة ويُشار إلى ذلك باسم هامش السلامة وهو مفتاح النجاح في الاستثمار.

الخاتمة

على الرغم من عدم توافر تفاصيل حول استثمارات غراهام الخاصة، يقال إنه حقق متوسط عائد سنوي تقريبي يبلغ 20٪ على مدى السنوات العديدة التي أدار فيها أموالًا ولقد جعلته طريقة شراء الأسهم ذات المخاطر المنخفضة وإمكانية العائد العالي ناجحًا حقيقيًا في مجال تحليل الأوراق المالية، وكان لهذه الطريقة أثرها في مجال الاستثمار، وكثير من المستثمرين الناجحين الآخرين لديهم منهجيته.

بينما هو أشهر بكتبه التي نُشرت في مجال الاستثمار ومن ضمن هذه الكتب هو كتاب المستثمر الذكي وكان جراهام أيضًا مساهمًا في صياغة عناصر قانون الأوراق المالية لعام 1933، وهو قانون يتطلب من الشركات توفير بيانات مالية معتمدة من قِبل محاسبين مستقلين.

• قناة اليوتيوب 
• جروب الفيس بوك
• صفحة الفيس بوك